攻守跨年策略，私募定明年初主线

今年A股市场已进入收官阶段。一方面，人工智能、仿人机器人、商业航天等话题和概念仍然是催化剂，同时也存在年底资本调整带来的现实压力。近期“纠结”的市场正在考验着所有市场参与者的神经。多家领先私募股权公司的最新研究和判断，结合现实世界的投资思维，共同描绘出一幅复杂而多面的年终科技股投资图景，包括对长期趋势的坚定共识、对近期风险的清晰认识以及应对当前复杂格局的多种灵活策略。年终决策存在分歧。私募机构对于科技股中长期投资逻辑的比例差异不大。明泽投资创始人马可伟表示，此次重要会议的战略基调g以及“十五五”规划的明确预期为科技板块带来了强有力的政治支持。 “创新驱动发展的中长期逻辑依然强劲。”数十亿美元私募股权公司的资深人士泉坦苏认为，在外部需求和创新的推动下，先进制造和技术行业正在“显示出强劲的增长势头”。然而，当视角转向年底的特定时间时，机构之间的差异就变得清晰起来。以丹一投资为代表的相对乐观群体认为，市场近期经历了调整，目前正处于“资金整理、准备增长的阶段”。他认为，香港A股和科技板块“有望在年底明年初实现估值回升”，海外流动性有望改善，国内经济企稳。这类人都是谨慎的人，关注眼前的压力。昌利资产总裁包晓辉的观点颇有代表性。 “我们认为股票的短期风险鲍晓辉识别出两个风险。一是多空消息交织（比如人工智能政策利好和国外大模型不及预期的消息并存），市场难以形成向上的协同效应。二是临近年底，金融机构调整仓位，最终敲定年度业绩，将造成实质性抛售压力。跨年策略将攻坚并举。”面对市场决策分化、市场环境复杂，如何调整投资组合，是对私募管理能力的关键考验。许解释说，这背后的核心逻辑是区分行业趋势和商业节奏。 “仓位的获利回吐部分是为了防御，将账面波动的利润转化为稳健的利润……离开最后一个仓位是为了进攻。”该策略旨在捕捉行业趋势的确定性，同时避免贸易拥堵带来的不确定性，体现了“不贪鱼胶市场、不放弃行业周期”的智慧实践。不同的战略方向导致不同的生存方式。明泽投资采用“左边优质股，右边大太空车”的平衡设计思路，旨在兼顾防御安全性和进攻灵活性。 “我们会坚持核心持股高景气为主线，同时匹配低估值蓝筹股。”取得良好回报的丹一投资基金经理朱亮表示。今年将其纳入其科技股投资组合中。您将使用具有不同属性的资产组合来处理周转率。对淡水泉水的响应更加复杂，其运行侧重于结构优化。这体现了阿尔法“钻研热门赛道冷门部分”的心态，“近期在电子行业一些尚未饱和的细分领域加仓”。注意确定性的中心线。展望2026年，私募股权机构的设计理念存在着强烈的共识和实证主义。人工智能和机器人被认为是最可靠的两个支柱。几乎所有接受采访的组织都强调了人工智能领域的机遇，特别是在 IT 基础设施方向。包晓辉先生是算力基础设施。 LaStructure的管理层深陷全球产业重复和国内替代的双重逻辑，并认为“有我有我有”。业绩增长的确定性很强，“是2026年中国资本资产的主要驱动力”。铭泽投资将更加关注AI与终端硬件的融合创新，预计2026年将是相关硬件品类崛起的关键节点。人形机器人卡车有望从“主题”走向“表演”。马卡伟认为，行业已进入从实验室到大规模量产的关键阶段，“特定场景下的商业化进展将是重点”。除了共识之外，机构的视野延伸到更广泛的科技领域。马卡威列出了一份“未来产业”清单，包括商业航天、量子技术、可控核聚变和脑机接口。淡水泉在宏观趋势的交汇处寻找机会，看好中国海外制造业等领域的机会。（编辑：关关）