admin记者 熊跃 在大力鼓励中长期基金市场进入的政策背景下，银行资管子公司作为金融主力军不断加大在股市的布局。从参与上市公司定向增发，到“创新项目”线下A股IPO、“参与”港股IPO底层投资上市，再到推出各类指数ETF，银行资管基金正通过多种渠道积极入市。据受访专家介绍，今年以来，不少理财银行子公司积极参与股市，为优质上市公司发展注入中长期资金。但需要注意的是，银行理财子公司的投研能力有限，必须进一步加强股票投资能力。 “创新”已来突破。目前，银行理财子公司以多种方式参与股市。尤其是今年3月A股IPO线下“创新”向理财公司“打开大门”以来，银行理财子公司频频采取“创新”举措。据国内GPU公司木希股份12月8日公布的初步线下分配结果显示，宁银理财有限公司（以下简称“宁银理财”）和兴银理财有限公司（以下简称“兴银理财”）共有10款理财产品入选有效上市候选名单，共计4.23万股。一段时间以来备受关注的摩尔丝线下播出的“日本GPU第一股”中，上述两家理财子公司也为其背书。银行财富管理子公司正在成为新兴股票市场中一支不可忽视的力量。宁银理财、兴业银行理财、光大理财股份有限公司（以下简称“光大理财”）旗下三大理财银行子公司日趋活跃。据Wind资讯统计，《证券日报》记者透露，今年以来，截至12月10日，三大银行资管子公司已参与30家A股上市公司网下IPO上市，累计配股104.97万股，报价共计173个，其中有效报价161个。苏州商业银行特约调查员薛红艳表示，自政策明确理财公司线下打造“新”A类投资者身份以来，线下“新创投资者”成为银行理财子公司参与A类投资者身份的创新手段。股市。各大银行理财子公司正在积极开展新股承销，采取“债券+新增投资”等策略，呈现出从被动配置转向主动管理的迹象，但总体仍处于探索转变的早期阶段。总的来说，他不是很活跃。值得注意的是，自今年6月光大金控主动“试水”网下IPO以来，该行旗下三大理财子公司参与的金融管道数量总体呈上升趋势。这或许体现了上述三家银行资管子公司更加积极主动的“新”战略。 Wind资讯数据显示，10月份以来，参与线下IPO的银行类金融产品数量大幅增加。超盈电子、大明电子、丰贝生物、恒坤新材、百奥赛特、Muxi网下IPO配置名单中有10只银行业金融产品。宁银理财旗下宁银理财迄今已参与28家上市公司的线下IPO市场，财宁盈盈平衡利润增长国企分红混合日凯文理财第6名，成为活跃线下“创新”的最大银行金融产品。相比之下，大多数财富管理子公司在IPO网络框架内作为“新公司”在股票市场运营。 “这主要是风险偏好、投研能力和产品定位的差异。”上海金融发展研究所所长曾刚对《证券日报》记者表示，这种分化反映了行业整体资本投资能力仍处于起步阶段，头部机构开始占据优势。中小型金融机构组织体系、投研机制、激励约束等方面仍需优化。薛红燕认为，放开理财基金参与股市的政策相对缓慢，内部制度、报价流程和相关风险管理机制的建设仍需要一个周期。这种差异准确地反映了银行财务管理体系从传统“资金提供者”向“资产管理者”转型所面临的现实挑战。开放政治渠道只是第一步。发展金融机构的独特能力、重组其产品结构并使其与客户的风险偏好保持一致是一个更加复杂和根深蒂固的命题，需要时间来解决。纵观理财银行子公司参与IPO线下“创新”的上市公司所在行业，主要集中在汽车、电子、电器、医疗保健、生物技术等高科技含量的制造领域。投资研究能力有待提高。除了线下参与A股IPO“创新”，银行理财子公司还通过直接和间接的方式将资金引入股市，包括参与上市公司定向增发、港股IPO标的投资、组织广义指数ETF、投资私募基金等。例如，今年4月，光大金控出资近2000万元参与外高桥股份定向增发。今年，中邮财务管理有限公司参与了宁德时代的底层投资和三花智能控股的香港IPO。工银金融管理有限公司也参与了底层投资参与三花智能控股香港IPO。早在摩尔线程出现在资本市场之前，航银金融管理有限公司就通过“金钻创投”系列金融产品以私募基金的形式投资摩尔线程。北滨金融管理有限公司通过发行京华润泽动系列金融产品并投资私募基金，参与摩尔线程B轮融资。 “未来，银行理财子公司参与股市将呈现不断进入、结构优化、设计多元化的趋势。”曾钢表示，一方面，政策鼓励中长期基金进入市场，这将鼓励理财基金更深入地参与一级市场和长期成长型公司。同时，帕特管理子公司Rimonial银行将加大参股力度通过公开交易的REITs、主题债券基金、战略配售和ETF等方式进行投资。 “这个过程的快慢，从根本上取决于银行理财子公司能否具备更强的投研能力，设计更多元化的适应长周期资本资产的产品，建立有效的内外部风险分配机制，从而在控制整体风险的同时提高资本资产配置效率。”薛红艳说。
（编辑：蔡青）
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