让资本市场的“活水”更好地滋养硬科技

“十五五”规划纲要提出，继续深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场体系广度和适应性，提高直接融资比重。这一重要论述勾画了未来五年资本市场改革的大局。站在“十五五”新起点，资本市场改革要着眼于更有效地提供硬技术和新生产力发展，确保金融水更好培育科技创新，支撑中国式现代化和金融强国建设。金融是国民经济的灵魂。作为连接“科技、产业、金融”的重要中心，资本市场在推动现代化建设中的战略地位和作用日益凸显。当前，我国经济正处于高质量发展转型的重要阶段。创新是实现高质量发展的核心动力。资本市场具有独特的、激励相容的风险和回报共享机制。通过关键物项和资产的合理定价，有效激发市场主体创新创造，有力支持传统产业现代化、新兴产业发展、未来产业培育。从这个意义上讲，如何建设更具包容性、适应中国经济高质量发展的资本市场，是建设现代产业体系必须回答的问题。增强资本市场体系的包容性和适应性，促进和壮大新兴产业和未来产业，增强新的生产能力。资本市场改革对于实体经济发展具有根本意义。现在，新科技革命和产业变革正在加速，新产业、新业态、新技术企业纷纷诞生。这些公司的商业模式、利润率、资产特征与传统公司有显着差异。资本市场现有的制度体系，特别是以盈利为导向的上市标准，不能完全适应这些新兴产业的发展要求。因此，迫切需要通过改革提高制度的适应性。因此，增加资本市场的广度和适应性，需要提高资本市场对实体企业全链条、全生命周期的服务能力，适应科技企业研发投入大、管理不确定性高、盈利周期长的特点，具备更加精准的识别能力，并有发行上市、并购重组等制度，让资本市场更好地促进新生产力的发展。资本市场必须通过投融资综合改革增强包容性。适应企业发展需要，特别是涉及技术创新和新质量生产力的发展需要，纳入标准应更加符合企业发展规律和面向行业特点。以市值、研发投入、核心技术、市场份额等为重点的多元化上市标准有待进一步完善。弱化传统的利润限制，让更多处于成长和研发阶段的创新企业进入资本市场。积极支持新消费行业优质创新创业企业现代服务业在创业板发行上市，让资本市场源源不断的“活水”源源不断地浇灌这些企业，成为中国经济发展的新动力。我们需要资本市场更加精准。资本市场需要进行一系列制度改革，以确保那些真正存在技术壁垒的企业能够得到有效识别和支持。一个具有增长潜力的行业。制度改革要聚焦科技前沿和产业现代化需求，加强硬科技、绿色低碳经济、数字经济等重点领域的资本供给，优化IPO、再融资、并购重组等制度安排。要进一步完善市场化体制机制，精准认定优质科技企业，充分发挥高水平专业人才能力l 机构投资者判断企业科技创新属性和未来发展潜力，提高市场价格效率和资源配置准确性。我们要让资本市场更有活力。资本市场发挥支持创新作用的基本前提是活跃的市场。要加大培育壮大耐心资本和长期资本的力度，为“长期资金和投资”创造更具吸引力的制度环境，进一步提高上市公司的“可投资性”，盘活并购重组市场，不断提高资本市场整体吸引力。 “十五五”开局，站在新起点上的资本市场改革刻不容缓，责任重大。现代产业体系面向需求建设金融实力做强的时代要求，必须以速度感只争朝夕，加快推进综合投资改革和融资，利用优质资本市场为中国式现代化建设大局作出贡献。
（编辑：蔡青）